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强于大市评级]稀有金属行业点评(锂):调整还是
2016-04-15 03:36

  乐虎国际官网近三周买卖日,新能源上逛锂钴板块呈现了20%摆布的调整。投资者部门呈现了锂价能否见顶的疑虑?次要担心有,盐湖锂大涨预示着供给会大幅、根基面能否有严沉利空。我们的消息和概念如下:根基面没有益空。1-8 月份,中国新能源汽车同比产销别离增加33%、30%。

  正在我们看来,这是一个很是好的数据,2017 年是新能源汽车产销最差的一年。由于2016 年12 月底才进行财务补助政策调整,并且2017 岁尾没有补助退坡。意味着,这是消费者自动买单拉动。正在车型很是少、Telsa 又没有国产很是贵的环境下,这常罕见的。跟着将来Tesla 的国产、整车厂大量车型的推出,需求只会越来越好。从碳酸锂价钱而言,散单价钱曾经冲破18 万/吨,我们认为跟着四时度国内盐湖进入停产期、下逛保守旺季到来,电池级碳酸锂价钱无望朝20 万/吨进军。

  盐湖锂暴涨不代表供给会过剩。从根基面角度而言,之前的很长时间内盐湖锂供给占了全球70%,矿石锂仅有天齐锂业控股的塔里森独木支持。若是盐湖锂不克不及起来,将来新能源汽车增加的瓶颈就会呈现正在原料不脚上。由于2016 年全球新能源汽车的渗入率才区区1%,2016 年全球汽车产量9497.66万辆。中国产量2819 万辆,欧洲销量达到1612.2 万辆,两者占全球46.74%,此中新能源汽车耗损碳酸锂5-6 万吨。跟着中国、欧洲次要国度禁售燃油车,将来能够预见,新能源汽车碳酸锂耗损量将达到200 万吨/年以上。依托矿石锂供给100 万吨/年碳酸锂根基不现实,所以新能源汽车的成长需要盐湖锂扩产。

  一个盐湖颠末10 年研发(蓝科锂业2007 年成立、青海锂业1997 年成立)不代表其他盐湖就能够套用工艺也实现放量。现实上,国内盐湖提锂目前存正在6-7 种工艺,所以,国内盐湖提锂不是太快了而是太慢了。而且,一个盐湖产出的碳酸锂要想成为动力电池的供应商,起首要量达到必然规模、其次是产物质量要不变、最初还要杂质少含量低,同时满脚这三点正在量产后没有三年根基也很难实现。

  从市场角度,从我们4-5 月份保举时候的预期低迷到现正在的预期纠偏,边际变量曾经兑现。所以股价进一步上涨需要看到行业利好的一步步累积。庞大的获利盘呈现获利告终是我们认为比力合理的注释。对于当前股价的锂业三杰为代表的行业估值程度,我们认为坐正在2017 年10 月中旬的时点,看2018 年20 倍PE 摆布的股价,具备很是高的平安边际。虽然市场的短期涨跌很难判断,可是财产趋向确定的环境下,2018 年20 倍摆布的股价只输时间不输空间。果断看好调整之后的锂板块行情,保举雅化集团、天齐锂业、赣锋锂业。

  风险提醒:新能源汽车放量不及预期的风险,市场情感持续回落的风险,锂盐价钱下跌的风险。

(作者:老铁)

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